» Posted on Oct 31, 2013

Το επενδυτικό τοπίο έχει αλλάξει

 

Η παγκόσμια οικονομική κρίση ξεκίνησε να γίνεται αισθητή στις αρχές της δεκαετίας του 2000 με πρώτη εμφάνιση την αγορά κατοικίας των Ηνωμένων Πολιτειών της Αμερικής. Γρήγορα όμως μια αλυσιδωτή αντίδραση ξεκίνησε, μια αντίδραση που είχε σαν γενεσιουργό αιτία την υπερβολική μόχλευση των επενδυτικών τοποθετήσεων σε παγκόσμιο επίπεδο και σαν «καταλύτη» για την εξάπλωσή της την υποχώρηση της καταναλωτικής εμπιστοσύνης και ως εκ τούτου ζήτησης για τα ήδη υπερμοχλευμένα προϊόντα της επενδυτικής οικονομίας.

Οι επιπτώσεις της παγκόσμιας χρηματοοικονομικής κρίσης είναι πλέον εμφανείς και έχουν επηρεάσει όλους τους παραδοσιακούς τομείς εισοδήματος:

Η αγορά των κρατικών ομολόγων έχει πλέον χωριστεί σε δύο κατηγορίες: τα ομόλογα των «ισχυρών» κρατικών οικονομιών, όπως οι χώρες του Ευρωπαϊκού Βορρά και των ΗΠΑ, όπου χαρακτηρίζονται από αυξημένη επενδυτική ασφάλεια αλλά προσφέρουν μηδαμινές αποδόσεις λόγω υπερβολικής εισροής κεφαλαίων σε αυτές τις οικονομίες και τα ομόλογα των υπολοίπων «επισφαλών» κρατικών οικονομιών που προσφέρουν μεν υψηλές αποδόσεις αλλά το επενδυτικό ρίσκο χαρακτηρίζεται υψηλό.

Η αγορά ακινήτων, πρώτο «θύμα» της κρίσης όταν αυτή ξεκίνησε στις ΗΠΑ, παρουσιάζει σταθερούς ρυθμούς αναπτυξιακής ύφεσης, αφού αποτέλεσε κύριο επενδυτικό πεδίο για παραπάνω από μια δεκαετία με αποτέλεσμα η προσφορά ακινήτων αυτή την περίοδο να υπερκαλύπτει σε πολλαπλάσιο βαθμό την ζήτηση. Ειδικά στην Ελλάδα, η αγορά ακινήτων βρίσκεται σε βαθιά ύφεση και η εκτιμήσεις κάνουν λόγο για επιδείνωση της καθώς η εγχώρια οικονομία δοκιμάζεται λόγω της κρίσης.

Οι επενδυτικές τοποθετήσεις στις χρηματιστηριακές αγορές ισχυρών οικονομιών όπως η Γερμανία, η Αγγλία, οι ΗΠΑ και άλλων χωρών γνώρισαν μεγάλες και σταθερές αποδόσεις για μεγάλο μέρος των δεκαετιών πριν την εμφάνιση της κρίσης. Οι μετοχές μεγάλων πολυεθνικών είχαν σταθερή άνοδο οδηγώντας έτσι τους χρηματιστηριακούς δείκτες σε αλλεπάλληλα υψηλότερα επίπεδα. Στην περίοδο της κρίσης όμως, οι προσπάθειες επανεκκίνησης των οικονομιών αυτών μέσα από προγράμματα στήριξης όπως το Quantitative Easing των ΗΠΑ, το LTRO της Ευρωζώνης και η αποδυνάμωση του Ιαπωνικού Γιεν έχουν οδηγήσει τους χρηματιστηριακούς δείκτες σε ιστορικά υψηλά, εν μέσω κρίσης και με την καταναλωτική ζήτηση συνεχώς να υποχωρεί. Αυτό σκιαγραφεί ένα σκηνικό τρόμου για τις προοπτικές των δεικτών αυτών στα επόμενα χρόνια.

Τέλος, η αμυντική τοποθέτηση και αποταμίευση κεφαλαίων σε παραδοσιακά ισχυρά «αποθεματικά» νομίσματα όπως το Δολάριο Αμερικής, το Ελβετικό Φράγκο ή το Ιαπωνικό Γιεν εκθέτει το χαρτοφυλάκιο του επενδυτή σε πληθωριστικούς κινδύνους καθώς οι μεγάλες οικονομίες του πλανήτη προσπαθούν να τονώσουν την εγχώρια κατανάλωση με τακτικές νομισματικής χαλάρωσης όπως αναφέρθηκε προηγουμένως.

Η παγκόσμια οικονομική δυναμική των τελευταίων δεκαετιών έχει ανατραπεί και οι κανόνες στον χώρο των επενδύσεων έχουν αλλάξει. Η χρηματοπιστωτική κρίση οδηγεί τις αγορές στην απο-παγκοσμιοποίηση, την εσωστρέφεια και την απομόχλευση – το τοπίο έχει αλλάξει δραματικά.

 

 

Technical Analysis Aenaon portfolio management

 

Facebook